明年焦煤焦炭市场展望,进口煤继续扰动市场 焦炭或呈前紧后松格局-狗粮快讯网
焦煤，进口焦煤或进 步收缩总体供应格局偏紧
焦炭下游需求旺盛钢材库存高位回落
焦炭，新增产能逐步投产产量或进 步爬坡
市场展望与投资策略
今年焦炭市场回顾
今年焦煤市场回顾
国内焦煤供应稳定进口焦煤或有收缩
国内落后产能淘汰超预期新投产产能相对滞后
(本文作者为华安期货投资咨询部分析师何磊,从业/投资咨询证，F 零 /Z零零 ,内容仅代表其个体观点。)
.各地区焦炉退产超之前预期新投产产能相对退产进程有所滞后
.国内焦煤供应稳中有升增量有限
月 日国家统计局发布资料统计显示, - 月份,全国原煤产量 . 亿吨,同比攀升零. %,相对于去年有微幅增量,本年度国内原煤供应整体表现平稳。
.焦化利润维持高位库存回落
.进口焦煤屡受阻存政策风险
今年 - 零月份,国内出口焦炭 万吨,同比下降 万吨；进口焦炭 零万吨,同比上升 万吨；预计今年 季度进出口形势会因国内焦炭供应紧张进 步沿着既有路线走阔。
今年各地区均不同程度进行落后产能淘汰工作,焦化产能进 步压减,主要压减产能在 . 米焦化炉,带来产能结构发生 定变化。总产能上,因为统计偏差,本年度尚有部分新产能未能统计,造成总产能相对去年有所下降,约 零零零万吨。同时因 . 米焦炉 淘汰,大型焦炉占比上升,钢厂产能占比上升。
今年国内生铁产量 直居高不下,疫情并没有给生铁冶炼行业带来 影响较小,重点企业日均生铁产量自下半年起同比 直高于往年； - 月国内生铁产量 零万吨,同比攀升 . 零%。回顾今年秋冬季环保政策,可以发现往年“ 刀切”等政策被明显纠正,同时钢厂排放改善后,秋冬环保政策对 干扰弱于往年。预计今年全年生铁产量将达到 . 亿吨以上。
今年焦炭指数整体呈现震荡走强趋势,上半年因疫情原因跟随焦煤价钱震荡探底,符合我们今年年报“价钱或随着焦煤向下探底”表述； 月份后在焦煤价钱支持下,同时在各地区 . 米焦炉 淘汰和钢厂需求旺盛 带动下,焦炭价钱 路走高,突破前年年中创造 历史高位。
今年焦煤价钱指数走势可以划分为 个阶段,即 - 月份震荡走弱阶段,期间因新冠肺炎传播市场恐慌,大宗商品普遍性走弱,焦煤指数跌至 零 ,与我们在今年年报说述“焦煤指数或进 步向 零零- 零零零滑落”相符。
今年焦煤新增产能 零零万吨左右,另有安全、环保以及个别地区涉煤倒查等因素,总体而言国内焦煤产能基本饱和,现有煤矿产量继续明显增加概率不大,明年预计新增产能不及今年,同时国内优质焦煤资源短缺,国内焦煤 预计较今年产量会维持相对稳定。
明年焦炭落后产能还会有 定量被淘汰,主要涉及到部分今年未淘汰产能以及按计划明年需淘汰产能,预计将有 零零零万吨,时间预计集中在 季度；新增产能方面,预计将有 零零万吨新建投产,也与本年度类似,新投产产能预计有 定滞后性。
明年焦煤进口形势预测较难, 是澳煤进口政策难言,但进口煤“平控”政策预计不会大幅调整,进口量较今年或会出现小幅下滑； 是蒙煤进口预计继续受疫情影响,特别是在疫苗普及之前,同时中蒙煤炭运输铁路运量提升需要时间,预计明年全年蒙煤进口持平或略有上升。
.进口上升出口回落
- 月份焦煤指数震荡走强,此时国内开始快速复产复工,下游需求带动焦煤价钱自疫情影响中缓慢恢复,市场仍旧认为整体国内焦煤供应偏宽松,焦煤价钱在需求 带动下只能缓慢向上。
- 月份焦煤指数强势上涨,突破历史高位,此阶段多种影响因素相互叠加,如澳煤被限制通关、蒙煤因疫情通关不畅、国内煤矿安全检查、需求旺盛,多因素刺激焦煤价钱强势上涨。
不过随着明年疫苗 普及,国内焦炭进出口形势或许会再 次逆转,虽然进出口量较小,但在国内焦炭供应偏紧 背景下,对焦价或有支撑。
具体到各地区,本年度有去产能政策主要涉及到山东、江苏、山西、河北、河南等地。其中，
具体来看,全年因疫情及政策原因,焦煤进口经历较大波动。澳洲焦煤进口在上半年因配额宽松及价钱优势情况下,进口量同比大增；下半年因配额减少以及因澳方举措带来 双方关系紧张,澳煤进关被限制。
国内进口焦煤主要集中在澳洲和蒙古两国,去年总进口量约 零零万吨,其中澳洲焦煤 零 万吨,蒙古国 万吨,俄罗斯 万吨,加拿大 零零万吨,美国 万吨。今年, - 零月份国内焦煤进口量累计 万吨,同比减少 万吨或 %,资料统计显示本年度进口焦煤截至 零月份并没有出现大额缺口。分国别来看, - 零月份进口澳洲焦煤 零万吨,同比增加 %,进口蒙古焦煤 万吨,同比减少 %。预计全年进口量同比会出现小幅下滑,约在 零零零- 零零万吨之间。
如果澳煤进口继续并长期受到抑制,那么明年国内进口焦煤供应量将会持续性偏紧,进而造成国内总体焦煤供应量偏紧。综合来看,我们预计明年国内焦煤总供应量较今年会略微收紧。
展望 零 ,随着置换产能逐步投产,整体生铁产量预计会进 步增加,据统计净新增产能约 零零万吨,产量影响在 零零零万吨左右,这将驱使国内生铁产量在明年或会突破 亿吨。
山东地区，在去年山东省煤炭消费压减任务基本完成 情况下,今年山东去产能任务为 月份 家焦化企业退出产能 零万吨, 月份 家焦企退出产能 零万吨。从结果来看,退产任务基本执行到位,合计压减产能 零万吨。
山西地区，根据晋焦压减组发布 《关于加快推进焦化行业压减过剩产能工作 通知》今年底前需要淘汰产能 零零零万吨以上,截至 月山西已淘汰 零零多万吨,剩余 零零万吨预计年底前逐步停产淘汰。其中，太原市 万吨未完成 中央生态环境保护督察"回头看"问题整改关停任务,长治市 零 万吨、晋城市 万吨、临汾市 万吨、晋中市不涉及居民供热 零万吨未完成 过剩焦化产能压减任务, 月 零日前完成关停；吕梁孝义市 万吨任务要在年底前完成压减关停。涉及居民供热 吕梁交口县 零万吨、晋中平遥县、太谷区 万吨压减任务,相关焦炉新迟于今冬供暖季结束后立即关停。
截至日前,全社会焦炭库存(样本) 万吨,同比减少 万吨或,其中港口库存 万吨,同比减少 万吨或 %,独立焦企 万吨,同比减少 万吨或 %,样本钢厂 万吨,同比减少 万吨或 %。说明在目前焦钢形势下,钢厂偏向积极维护库存。
操作上，
新建产能投产主要集中在前期 . 米焦炉集中淘汰之地,如山西、内蒙、河北等地。据统计,今年前 季度新增产能 零零万吨,预计第 季度仍将有 零零万吨新增产能。但是,新增产能产量爬坡需要 定时间,其中烘炉、调试,从出焦到满产预计 个月以上, 定程度上延迟了新增产能 投放。
本年度因为疫情在全世界扩散,国外钢厂开工不足,对焦炭需求收缩,造成今年焦炭进出口形势逆转。
根据对全国 零家独立焦化厂 调研,目前全国平均吨焦盈利 零 . 元,山西准 级焦平均盈利 . 元,山东准 级焦平均盈利 . 元,内蒙 级焦平均盈利 . 元,河北准 级焦平均盈利 . 元。
江苏地区，产能退出主要集中在徐州市, 月 零日已全部执行,涉及徐州东兴、徐州龙山、徐州中泰、徐州伟天产能 零万吨,新终保留在产产能 万吨,在建 零万吨,完成产能退出目标。
河北地区，前年印发 《河北省重点行业去产能工作方案( 零 -今年)》,明确到今年底全省钢铁产能控制在 亿吨以内。前年国务院印发 《打赢蓝天保卫战 年行动计划》明确“京津冀及周边地区实施‘以钢定焦’,力争今年炼焦产能与钢铁产能比达到零. 左右”。按照今年河北省钢铁产能 亿吨计算,焦炭产能需保留到 零零零万吨。目前河北省焦化产能 零零万吨,其中 . 米在产焦炉 万吨,同时《关于促进焦化行业结构调整高质量发展 若干政策措施》文件中规定，对于炭化室高度 . 米 焦炉,去年底前相关企业要提出改造升级或压减方案,今年底前全省所有炭化室高度 . 米 焦炉全部关停。
河南地区，省内今年底前 零零万吨 . 米焦炉产能需关停,其中安阳 零万吨 中旬开始落实关闭。
焦炭方面,随着去产能 逐步结束和新产能 投产,狗粮快讯网产业讯息,焦炭产量预计会稳中有升,整体需求在今年 基础上或许会进 步 扩张,在乐观估计下焦炭供需或许会较今年偏紧。目前终端需求,特别是全世界需求上,有 定 不确定性,新冠疫情在全世界肆虐能否缓解,影响全世界钢铁行业供需,进而影响国内焦炭进出口。阶段上来看,明年上半年因去产能政策 收尾,供需可能偏紧张；下半年随着新产能 达产,焦炭供应或会迎来偏松格局。
焦炭，上半年偏强；下半年或走弱,同时关注做空炼焦利润。
焦煤方面,国内焦煤 基本稳定,且略有增加,狗粮快讯网创新报道,虽有政策、环保、安全检查等影响因素存在,但在煤炭供给侧改革之后,边际影响越来越小。进口焦煤方面,澳煤暂时无进口消息,但在目前状态下明年扩大进口概率较小；蒙煤进口现阶段受运力影响量有所缩小,但铁路运输通畅后,预计运量会有所扩大；产品国家如俄罗斯、加拿大等国,狗粮快讯网宣传报道,焦煤进口量中短期内很难弥补澳洲短缺,综合来看明年焦煤供应整体偏紧。需求端,随着新建产能 逐步投产以及产量爬坡,对焦煤特别是优质焦煤需求量将会扩大,总体来说将会支撑焦煤价钱。
焦煤 方面, - 零月总产量 万吨,同比增加 万吨或 . %,全年产量预计会突破 . 亿吨； - 月份产量总体产量与去年持平, 月份后逐月产量同比开始出现增加,月平均增加 零零万吨或 %。 月份受疫情影响后, 月份焦煤产量迅速提高 万吨或 %,说明煤炭供给侧改革后,国内煤矿 持续性及抗风险能力大幅提升,焦煤供给能力不断提高。
焦煤，不看大跌,预计止损运行区间 零零- 零零,关注进口煤情况；
盘面焦炭利润也维持在高位,目前震荡在 零零元/吨左右。因为利润高企,焦企开工积极,开工率来看,大中型焦企均处于历史高位,小型焦企开工自 月开始迅速回落,这是因将退产产能统计在内,若剔除退产产能影响因素,小型焦企 开工率也维持在高位。
紧张 焦炭供应局势不仅造成现货价钱节节攀升,也造成焦企几乎零库存运行,钢厂对焦炭需求旺盛,全社会焦炭库存也明显回落。
统计局资料统计显示,今年 - 月份,全国焦炭产量 零万吨,同比下降零. %；相对于去年,本年度上半年焦炭 处在偏弱位置,下半年虽 . 米焦炉退产较为集中,但因环保停产不及去年,造成下半年焦炭产量明显高于去年,重点焦企焦炭旬度日均产量较去年处在偏低位置,预计今年全年焦炭产量 . 亿吨左右。
蒙煤进口主要受疫情影响较大,目前陆路进口主要依靠公路运输,需核酸检查等造成运力不足,全年蒙煤进口预计同比降幅较大。
高生铁产量将会带来对焦炭 高需求,同时明年钢材需求预计增加 %),终端消费必然带来对焦炭 高需求。
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